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今年国内轮胎行当须要,二〇一〇皮带行当

时间:2020-05-06 07:36来源:汽车配件
观研天下发布《2019年中国轮胎市场分析报告-行业深度调研与发展前景评估》显示,自2019年以来,我国贸易冲突限制出口以及国内下游汽车需求不断走弱的影响,国内轮胎企业出货压力

观研天下发布《2019年中国轮胎市场分析报告-行业深度调研与发展前景评估》显示,自2019年以来,我国贸易冲突限制出口以及国内下游汽车需求不断走弱的影响,国内轮胎企业出货压力增加。同时由于国内轮胎原材料价格仍处于相对底部区域,国内半钢、全钢胎价格 2019 年延续下行趋势。根据预测分析,短期内出口、需求难以出现明显好转,天然橡胶价格延续低位。

2009年橡胶轮胎行业受汽车行业和机械行业的拉动,很快走出了2008年四季度的低谷,获得了快速的发展,并且在原材料价格大幅下降和产品价格小幅下降的作用下,行业毛利率水平大幅提升5-10%,迎来业绩的“井喷”达到历史最高水平。中国轮胎商务网行业分析师认为,2010年轮胎行业保持2009年的大幅增长是不可能的,但在汽车行业、机械行业需求的带动下,仍能保持较高的盈利水平,但增速快速下降。

轮胎下游汽车市场情况看,2019 年我国汽车销量迅速下滑,国内需求持续疲软。根据中国汽车工业协会统计数据,截止到2019 年 6月,我国汽车累计销量 1232.3 万辆,同比下降 12%。

2009年:轮胎行业“井喷”,达历史最高

我国汽车销售情况

2009年轮胎行业出现前所未有的繁荣局面,业内人士定义为行业“井喷”。根据中国轮胎商务网报道,2009年轮胎产量6.55亿条,同比增长18%。

轮胎的主要成本为原材料,约占 70%~80%。其中橡胶作为主材,成本占比最大,天然橡胶约占原材料成本 30%~40%,合成橡胶约占原材料成本 20%~30%。

轮胎行业“井喷”主要原因是汽车行业快速增长。2009年中国汽车产量约1379万辆,同比增长48%;同期汽车销量约1364万辆,同比增长46%。汽车产销量均创历史新高,居世界第一位,远远高于2008年全年的产量增长5%、销量增长6%的水平。此外,机械行业快速增长也是橡胶轮胎行业“井喷”的需求助力之一,2009年机械行业的生产总值同比大幅增长33%。

一般轮胎原材料结构

轮胎行业“井喷”的另一个原因是:轮胎原材料的价格大幅下降。轮胎行业主要原材料天然橡胶、合成橡胶的价格在2009年初下降了50%左右。这使得2009年轮胎行业的成本下降、毛利率水平提升5%点左右。这一点从行业前三季度的经营情况可以得到证实,前三季全行业的业绩都达到了历史最高水平。

天胶受供给增加以及需求减弱等影响,价格维持低位。合成橡胶受天然橡胶价格联动及产能过剩影响,价格持续下行。炭黑进入 2019 年后受产能过剩影响,价格进入下行通道。总体而言,目前轮胎原材料价格稳定下行,轮胎成本降低,胎企毛利率有望改善。

2010年:轮胎行业“微温”,盈利处于此高位

轮胎原材料价格走势

2010年,受需求增速下降和原材料价格上涨的影响,轮胎行业不可能继续“井喷”。考虑到需求的持续增长,轮胎行业保持较高的盈利水平还是有可能的,至少是高于2009年之前的行业盈利水平。

受益于原材料价格下行,虽然轮胎需求景气较低,产品价格维持相对较低的水平,但胎企的利润中枢仍能保持上升的趋势,盈利能力逐渐提升。

在美国轮胎特保案的影响下,其他国家陆续对中国轮胎行业提出相关的关税制裁,对于出口占比40%的中国轮胎行业来说,出口市场大幅增长可能性很小。因此需求继续增长的动力来源于国内市场的增长,汽车行业和机械行业的继续增长。首先,2009年机动车保有量达到1.86亿辆,其中汽车7619万辆。这个数字意味着未来轮胎行业维修市场巨大。其次,我国目前是汽车第一大国,从汽车需求增长预测来看,未来两年15-20%增长率可以维持。随着汽车保有量的增加,替换胎市场将进一步加大。

轮胎毛利中枢

除了汽车行业之外,机械行业也是橡胶轮胎行业的下游市场之一,占比约10%左右。我国处于工业化中期阶段,未来很多大型基建项目仍然会上马,比如西部大开发、南水北调、西气东输、铁路建设等大型基建项目以及矿产资源的开发,都给予了工程机械行业强劲的内需支持。根据中国工程机械信息网预计,工程机械行业未来仍有望保持三年15%的复合增长率,将拉动工程机械用轮胎的需求。

市场格局方面,2010 年前后,依托原材料、廉价劳动力以及货币宽松高杠杆的优势,一大批中国轮胎企业快速扩张,凭借极低的价格和尚可的产品,向海外低端市场大量输出,收入规模和市场份额快速提升。我国轮胎产量连续十年位居世界第一,已形成了规格齐全、系列完整的轮胎工业体系,全球影响力显著提升。预计未来中国轮胎市场高速发展趋势仍将延续。

根据橡胶工业协会“十一五”规划和预测,2010年,我国轮胎总产量将达到约7亿条,轮胎总产量、子午胎产量都将实现较快的增长,未来5年轮胎行业年均增速约10-15%。

2000-2016 年中国轮胎企业销售额及全球占比逐步上升

虽然主要原材料天然橡胶价格上涨的压力不断,但在需求的支撑下,轮胎行业能够通过提价实现部分的成本转嫁,维持行业较高的盈利能力。同2009年相比,2010年轮胎行业没有天然橡胶价格下跌的重大利好;同2008年相比,2010年轮胎行业绝对有需求旺盛的支撑。

集中度方面,2017 年以来,原材料价格暴涨暴跌加剧企业资金问题,叠加环保监管趋严、产业结构升级等因素,行业整合加速。

天然橡胶为橡胶轮胎行业毛利率关键因素

中国轮胎行业集中度走势

我国轮胎行业集中度较低,竞争较为激烈。行业排名前10位的公司的市场占有率约30%,排名第一位的中国佳通仅占10%。全钢胎为内资企业竞争实力较强的业务,近几年产能建设较多,产能的集中释放将加剧行业的竞争。

近年来我国国内自主品牌轮胎渗透率的提升趋势非常明显。预计未来随着品牌效应与技术水平提升的合力推动,国产轮胎产业升级、向上渗透的趋势将持续。根据预测分析,到 2020 年,乘用车胎配套市场的渗透率有望提升至 30%,替换市场有望提升至 50%以上,国内优质企业有望获得市场扩容。

在轮胎行业内部竞争激烈的微妙平衡市场格局下,外部的原材料价格成为决定行业盈利水平的关键因素。天然橡胶为占比最大的原材料,因此,天然橡胶的价格成为轮胎行业毛利率水平的关键因素。

我国自主品牌在中国整体市场渗透率情况我国自主品牌在乘用车胎市场渗透率情况

具体来看:轮胎的主要原材料是天然橡胶和合成橡胶、钢帘线、帘子布和炭黑;其中全钢胎天然橡胶比重高达45%。因此天然橡胶价格对公司利润率影响重大。

从长期供需角度来看,天然橡胶属于可再生的资源产品,产量受到栽种面积和自然条件的影响较大,下游需求主要是橡胶企业。加之东南亚为主要产郊区,距离中国运输成本最低,因此仅从供需角度来看,天然橡胶的供需状况并不紧张,算得上是供需平衡。剔出炒作因素,未来随着需求旺盛、通货膨胀将带动橡胶价格呈现平稳上升的趋势,高毛利率不能长期维持。

工程子午胎原材料构成及其重量比重

中国轮胎商务网行业分析师认为,轮胎行业在“井喷”之后,持续大幅增长的可能性较小,在汽车行业的持续增长和机械行业的景气高位的情况下,行业整体盈利维持在较高水平,预计未来两年轮胎行业的需求增速将保持在10-15%的水平。

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